但是，这个模式有明显的热度依赖，也就是既需要游戏本身有热度和销量，又需要平台能吸引足够多的用户。而对于现在用户持续流失的虎牙来说，这个行动很难触及平台外的新用户，更多是从现有用户身上拓展商业模式。简而言之，让用户在虎牙内就可以完成看游戏、买游戏，甚至跟着主播玩游戏的流程。它能否带来更多新的用户和收入？从数据来看，能力理论上比较有限。去年四季度，虎牙游戏相关服务、广告和其他收入达到3.72亿元，全年收入则达到13.34亿元，较2025年翻了一倍多。但这部分收入在总收入中的占比是21.9%，而且这个占比还包含了传统广告和其他收入。外界其实并不能直接观察到游戏相关收入到底出现了多少提升。论数值，其营收至多是个位数亿元级别。相对于虎牙的大盘来看，这远不足以补上直播收入的长期流失，并改善营收结构。而当下，“三年计划”即将过半，其效果却无法逆转业绩下滑的趋势。虎牙也急着在去年启动了“虎亿计划”，宣称要在未来三年培养千余名全行业头部主播、为游戏商业化主播分成超100亿、合作超过5000个游戏项目。

等待虎牙的，是抖音在2025年升级过的游戏发行人计划；是快手一年几个月都在补贴的游戏联运活动；是主流游戏广撒网、不青睐单一平台尤其是传统游戏平台的合作方式。时间和运气，没有单独站在哪个平台身边。虎牙，依然要拼一把。03「管理层动荡“腾讯化”」如果说上述问题影响着虎牙的生存状态，那么它最大的管理层问题，或许就将决定这个平台未来还会不会继续存在。2025年5月，腾讯副总裁林松涛接替腾讯互动高管黄凌冬出任虎牙董事长。2025年8月，虎牙创始人兼CEO董荣杰正式宣布离职，虎牙高级副总裁黄俊宏和财务副总裁吴欣担任代理联席首席执行官。其中，黄俊宏也曾经担任腾讯云副总裁。

-END-